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文章来源：汇通财经
现货黄金在周四亚洲交易时段震荡走高，交投于4053美元/盎司附近，延续自近期低位区域的技术性修复行情。此前金价一度逼近七个月低点，而当前反弹主要受到宏观政策预期与地缘风险情绪共同驱动，市场短期风险偏好出现边际回落。
推动金价回升的核心因素来自美联储政策预期的重新定价。在欧洲央行葡萄牙论坛期间，美联储主席凯文·沃什表示，过去一个月通胀预期已有所缓和，并重申维持价格稳定仍是政策核心目标。这一表态整体偏向中性至温和鸽派，被市场解读为短期内加息概率有限，从而削弱了市场对紧缩路径进一步强化的押注。
市场普遍认为，美联储当前并未释放短期再度加息信号，降低了实际利率上行压力，从而间接支撑黄金。随着美元指数回落及美债收益率走弱，黄金作为非收益资产的持有成本下降，吸引部分资金重新流入贵金属市场。Evercore分析人士指出，新任美联储主席并未展现出立即加息的倾向，这进一步强化了市场对政策观望阶段延长的预期。
与此同时，地缘局势的边际缓和也在影响黄金避险结构。美伊谈判在卡塔尔方面协调下取得一定进展，据市场调查显示，双方在部分备忘录相关议题上达成“积极进展”，并同意继续推进后续对话。美国副总统万斯亦表示相关讨论“进展顺利”，核问题谈判预计将在后续阶段启动。随着紧张情绪阶段性降温，黄金避险需求虽未消退，但风险溢价出现回吐。
在多重因素交织下，黄金市场呈现“政策预期主导+地缘情绪扰动”的双驱动结构。一方面，美联储偏鸽信号支撑价格底部；另一方面，谈判进展限制了金价的避险溢价上行空间，使反弹更多体现为技术修复性质。
从日线结构来看，金价在经历连续回调后出现企稳迹象，但整体仍处于高位震荡回落后的修复阶段。当前价格在4000美元上方重新获得支撑，短期下方关键支撑位集中在3980美元与3920美元区域，一旦失守可能重新测试前低区域。上方阻力位则位于4080美元及4150美元一带，该区域为前期密集成交区，同时也是多空分水岭。
4小时级别来看，金价短线呈现低位反弹结构，均线系统由压制逐步转为收敛状态，短期动能有所改善。MACD指标显示空头动能柱持续缩减，说明下行动能正在减弱，但尚未完全转为多头主导结构。若后续能站稳4050美元上方，则有望进一步向4080美元区域试探，但整体反弹仍可能受到美国就业数据前谨慎情绪压制。
整体来看，黄金当前处于中期调整后的修复阶段，趋势结构仍未完全扭转，但下行动能明显减弱。日线级别均线开始趋于走平，显示市场进入方向选择阶段。短期价格围绕4000美元关键心理关口展开争夺，该位置将成为多空力量重新平衡的核心区域。若后续美国就业数据弱于预期，将进一步强化降息预期，从而推动黄金向上测试前期阻力区间；反之，若数据强劲，则可能重新压制金价回落至3900美元区域。
编辑总结：
整体而言，黄金本轮反弹主要受到美联储政策预期转向温和以及美伊谈判释放缓和信号的双重影响。在实际利率压力缓解与美元走弱背景下，黄金获得阶段性支撑，但避险需求的边际下降限制了上涨空间。短期市场焦点将集中于美国就业数据，其结果将成为决定黄金下一阶段趋势方向的关键变量。在数据公布前，金价大概率维持高位震荡格局，市场波动或进一步加剧，但趋势性突破仍需新的宏观催化因素驱动。
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责任编辑：郭建
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